特朗普的关税手雷对全球经济的冲击

金融市场对美国互相征收关税的宣布反应强烈。欧洲股市全面下跌，Eurostoxx指数下跌了2%，FTSE 100指数下跌1.2%。亚洲股市表现不一。日经指数下跌2.77%，恒生指数下跌1.7%，越南股指下跌超过6%，因为越南的经济受到美国征收的高额关税。原油价格大幅下跌，布伦特原油下跌3%，虽然油料在多数美国关税中被豁免，而黄金价格在周四也略微下跌。

关税引发的手雷效应导致债券收益率暴跌

债券市场却大获全胜。收益率在各地急剧下降。英国和欧洲的两年期收益率下跌，市场急于评估欧洲央行和英格兰银行可能采取的降息措施，预计中央银行可能会采取措施来减轻美国新全球贸易政策带来的痛苦。十年期收益率也在下降，例如，周四英国十年期国债收益率下跌了6个基点。英国收益率曲线平坦化，显示债券投资者在考虑经济衰退的可能性。美国的收益率也在下降，但下降幅度不如欧洲，这表明债券投资者可能对美国经济的通货膨胀影响感到担忧。

航运股票受到打击

油价的下跌是对全球经济增长担忧的又一迹象，这种担忧也反映在航运股票的抛售上。运费率也在急剧下滑，因为全球贸易的动荡可能对从亚洲到美国的海运集装箱价格造成重大影响。

欧洲股市展望

目前金融市场中出现了许多主题。在欧洲，受冲击最大的行业包括工业、科技、消费品和金融。科技、工业和消费品的抛售可以解释为这些行业对全球经济增长和全球供应链的依赖，而欧洲金融股的抛售是因为随着欧洲央行可能进一步降息，银行的净利息收入可能会受到影响。

阿迪达斯、DHL、法国巴黎银行、意大利联合信贷银行和桑坦德银行是当前欧洲市场上跌幅最大的股票。此外，奢侈品行业也遭受重大损失。市场虽然下跌，但并未崩溃。投资者仍在寻求安全领域，包括公共事业、房地产、医疗保健和消费品，这帮助一些欧洲指数如Eurostoxx指数和FTSE 100指数维持了一定稳定。尽管材料受到压力，房地产在关税压力下表现良好。如果利率急剧下降，这可能会推动该行业，周四英国房产建筑商表现突出。

欧洲与英国的对比

美国关税的影响正在改变英国和欧洲股票之间的动态。英国面临10%的关税，而欧盟则面临20%的关税。这可能会带来一些套利机会。例如，在FTSE 100指数中，Next和Diageo在周四成为表现最好的股票，即使Diageo在美国有很大的出口市场，而Next也拥有全球供应链。相比之下，在欧洲，珠宝制造商潘多拉和阿迪达斯在周四分别下跌了11%和9%。这表明，投资者可能更青睐于英国的服装制造商，而不是欧洲品牌，因为英国的关税较低。此外，饮料生产商Diageo今天的表现也超出预期，股价上涨近3%，而法国的保乐丽酒业仅上涨1.4%。这表明两点，第一，市场认为酒类销售可能会受到特朗普关税较小的影响，第二，英国饮料公司可能比欧洲同行更具竞争力。

关税：外汇影响

唐纳德·特朗普超过20%的贸易加权关税正在对全球贸易造成混乱，同时也在压制美元。日元和瑞士法郎在周四吸引了强劲的避险资金流入。尽管欧洲股市正在抛售，收益率也急剧下跌，但欧元兑美元上涨，且高于英镑，尽管英国的关税低于欧盟。EUR/USD上涨超过1%，现报高于1.0950。英镑也在上涨，突破了1.30美元的关口，目前交易于1.3130美元。英镑在未来可能会成为外汇市场上的一个安全避风港，因为英国经济可能比其他地方对关税的影响更轻。然而，这个主题可能会在未来几个月内深入展开。

欧元面临的风险在于，欧盟关于报复性关税的公告可能会影响市场对单一货币的情绪，因此我们可能在未来几天看到一些外汇波动，EUR/USD 1个月波动率达到了一个多月以来的最高水平。

周四，市场急于预估欧洲央行的降息，这可能推动欧元的上涨。这在长期内可能保护欧元区的经济增长。欧洲的利率预期快速调整，包括4月降息的概率为88%，5月降息的概率为74%。预计到年中，利率将降至2%以下。这可能在一定程度上保护欧元区免于遭受美国关税的最严重影响。相比之下，市场并不认为美联储会对这些关税采取同样强烈的反应。今年预计有三次降息，但到年底，美国利率预计将显著高于欧元区，达到3.5%。

特朗普的关税手雷冲击全球经济

总体来说，全球的股票市场都在下跌，但这些并不是传统意义上的恐慌抛售，表明市场仍然期待能够达成一些协议，以减轻关税带来的影响。今天外汇市场并没有因为收益率差异而波动，而是在美国贸易政策对全球经济的冲击后，基于经济增长前景而发生了变化。