时间：2025-01-11
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白银价格：未来走势如何？
2024年白银价格已成功追踪黄金价格上涨
过去一年对于黄金和白银价格来说都是不同寻常的，白银实现了超过30%的惊人回报，使其成为大宗商品领域的亮点之一。
尽管强劲的央行需求对黄金影响显著，但对于白银的影响较小。尽管如此，过去一年白银的表现与黄金相媲美。白银价格年增长率达31.2%，与黄金的31.7%增长率紧密相似。
最近市场对更强硬的美联储政策的预期，加上美元走强和国债收益率上升，导致白银价格从去年十月达到的年内最高水平回落。不过，有人可能认为这种回撤尚未破坏白银更广泛的“高低逐步上升”局面。
关于美联储更强硬政策已经定价了多少？
最近美国经济数据的积极意外让市场参与者重新调整了对今年降息的预期，倾向于只有一次降息，这比美国政策制定者之前指导的两次降息的中位数估计更少“鸽派”。通胀风险正引起关注，经济数据表明可能出现通货膨胀，特朗普2.0政府的预期更增强了对此的印证。
虽然我们可能仍然期待美联储成员坚持他们的强硬言论，但美联储的利率路径以及特朗普政策的潜在影响已经大体定价，这留下了让利的空间。我们在本周1月6日就看到了这一点，一份未经证实的《华盛顿邮报》报道称特朗普可能会放缓关税措施引发了美元超过1%的下跌，随后在他的否认后反弹。
未来，任何美国经济数据的疲软或特朗普政策的不力落实可能会导致美元走软或美国国债收益率回落，这可能为白银等无息资产带来潜在助力。
长期供需前景看好
白银的供需动态也显示出价格的有利条件。Metals Focus的数据表明，近年来供应稳定，需求稳步增长。尽管这些趋势可能需要时间才能对价格产生重大影响，但进化中的基本面值得密切关注。
白银定位仍然适度，留下了追赶需求的空间
尽管去年十月白银价格创下十年新高，但基金经理定位和白银交易所交易基金（ETF）持仓仍然远未达到过度，表明在适当的催化剂下存在追赶购买的潜力。最新的商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，基金经理在白银合约中的持仓仍低于他们的10年历史平均水平，而在iShares白银信托ETF的持股仍远低于其2022年高点。
技术分析：需要突破31.00美元关口以加强买方信心
从技术层面看，白银价格正处于短期下降楔形态中，上方趋势线阻力位在约31.00美元水平。突破这个水平可能预示着更强的买方控制，潜在打开重测32.55美元关口的大门，那里是一带云阻力的上限。
目前，市场情绪似乎正在逐渐好转。买家正试图消除12月19日观察到的头肩顶突破，这是一个积极信号，但保持在关键的30.00美元心理支撑位上方将对维持这一上行动能至关重要。
