时间：2024-12-25
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2025年欧元兑美元年度价格预测：随着美欧经济差距扩大，1:1是大概率
虽然各国央行依然关注通胀，但增长被认为是引领的前导。即将到来的美国唐纳德·特朗普总统任期将对海外产生广泛影响。截至2025年上半年，欧元兑美元汇率正逐步趋向测试1:1。
2025年初，欧元兑美元汇率在1.1040左右徘徊，年底接近年度低位1.0332。到了9月，汇率飙升至1.1213，欧元看起来正在驶向全球征服之路。
2024年，金融界笼罩在通胀水平之中，希望央行会在年初采取宽松的货币政策。然而，随着年底的临近，这样的希望显然没有得到实现。
央行在通胀压力下削弱的庞大宽松期望开始显现。随着时间的推移，就业和增长变得更加令人担忧，某一时刻，甚至掩盖了与通胀有关的担忧。
值得注意的是，央行的目标围绕在通胀和就业之间。决策者的使命与经济进步无关，尽管他们的政策可能会影响。这就是2024年发生的事情。
欧洲央行出于错误原因采取行动
欧洲央行（ECB）是最早之一转变货币政策的央行。在经历了长时间的紧缩货币政策之后，欧洲央行于6月宣布首次降息，将三个基准利率各下调25个基点（bps）。12月，央行交付第四次降息，意味着主要再融通业务的利率、边际借贷设施的利率和存款设施的利率目前分别为3.15%、3.4%和3%。
欧洲央行之所以开始货币政策宽松，不是因为通胀，而是因为对经济衰退的担忧。当然，官员们最初避免直言不讳地表达，但最终在年底部分承认了这一点。
事实上，通胀压力从2022年的高峰下降。消费者价格指数（HICP）于2024年9月同比降至1.7%，远低于两年前的10.6%。随后两个月，HICP有所上涨，11月达到2.2%。
然而，增长在全年内保持疲软，并且各种宏观经济指标显示，衰退并未排除。据欧洲统计局数据，2024年第三季度，季度调整后的国内生产总值（GDP）在欧元区和欧盟分别同比上涨了0.9%，得益于9月份三个月出人意料的0.4%上涨。这些数据未能引发对经济进展的担忧。
更值得关注的是，采购经理人指数（PMI）衡量了整个欧盟的制造和服务输出水平，显示制造行业在2024年连续第二年呈收缩态势，仅凭服务行业的强劲表现勉强挽救。欧盟12月份综合PMI为49.5，远低于2021年的60.2高位。
虚弱的消费预计将延续至2025年，迫使欧洲央行继续保持宽松的货币政策，即使通胀依然高于央行的目标。
欧洲央行的政策不仅影响了欧洲的增长，政治困境也使局势更加严峻，法国和德国这两个主要欧盟经济体的政府屡次失败。
在德国联合政府在布ン地德斯塔格对总理奥拉夫·肖尔茨投下不信任票后解散，随之而来将于二月举行提前选举。
与此同时，法国内阁在国民议会对总理米歇尔·巴尼耶内阁提出不信任动议后被迫全体辞职。
更令人担忧的是极端政党的回潮，极右派力量反对欧洲一体化，左翼则呼吁加大对公共支持。
ECB存款利率与HICP走势。
在大西洋彼岸，事态发展却大不相同，但美元（USD）成为年度赢家。美元指数（DXY）在12月20日达到顶峰，创下两年多来的最高水平。美元指数飙升至108.55，连续第三个月大幅上涨。
当选总统唐纳德·特朗普是主要推动因素，但不是唯一的。美元从9月末开始其势不可挡的上涨，受到有关美国总统选举可能结果的担忧推动。市场参与者担心特朗普的胜选意味着对外国和财政政策的急剧转变。
特朗普不仅获得总统职位，而且共和党占据了参议院和众议院的控制权。当选政府的统一控制加强了即将到来总统的权力。
一般而言，共和党的胜利被视为对金融市场有利。随着特朗普承诺减税和对外国商品和服务征收关税，华尔街股市上涨，三大指数创下历史新高。美元往往伴随本土股市走高而升值，而政府债券往往趋于放宽。
狂喜只被特朗普政策带来上升的通货膨胀风险所掩盖。低失业率，或者更确切地说，高就业率，可能被看作消费者需求的增加，这可能导致更高的物价。
通常情况下，共和党政府内的物价压力是无关紧要的，但关键在于时机：在美联储（Fed）快速开始放松货币政策的几个月后，特朗普将上任，此前的紧缩周期将利率推至几十年来的高位，以打击通胀。
投资者已经感受到物价飙升的痛苦。如果实施关税，意味着美国一系列商品和服务价格可能会上涨。值得补充的是，他的关税政策也可能扩散到其他主要经济体。实际上，欧洲决策者已对可能对本地通胀产生的潜在负面影响表示担忧。
美联储（Fed）今年已三次削减利率，于9月降息50个基点，11月降息25个基点，12月再降25个基点，目标利率区间为4.25%-4.50%。
大部分2024年，美联储官员认为通胀是重点，只是暂时将重点转向就业。增长方面的担忧也存在，但程度不及欧洲。
美国通胀在年底美联储会议中重回舞台，决策者指出，决定削减基准利率是“个头紧挨着的”并表示2025年将放缓降息步伐，因为通胀稳步保持在美联储目标之上，经济增长相当稳健。
根据经济预测摘要（SEP）或点阵图，官员表示，他们可能在2025年仅会两次降息。这两次降息意味着将前一份于9月发布的点阵图中提交的计划减半。
根据美国劳工统计局（BLS）数据，11月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，高于10月的2.6%，核心CPI（不包括波动较大的食品和能源价格）同比涨幅为3.3%，与市场预期一致。
美联储基金目标利率与CPI发展
随着时间的推移，有关美国经济衰退的担忧逐渐减轻，至年底时，软着陆的可能性逐渐消散。2024年，经济整体表现良好，最新公布的国内生产总值（GDP）数据证实了这一点。虽然存在一些不足，但第三季度经济年率增长率为3.1%，2024年全年，至少某些数据显示良好状态。
对于跳过经济衰退和进一步降息的乐观情绪使得华尔街创下新高，尽管最新的点阵图引发了投机性兴趣的获利。尽管如此，三大美国股指继续探明未知领土，并在年末时保持附近。
2025年EUR/USD走势：美国与欧元区经济差距料将进一步扩大
除了预计2025年将进行两次降息外，美联储还将2024年的GDP增长预测上调至2.5%，比9月预计的2%高，称持续的经济活动。但是，增长预计将从2026年开始回归1.8%的长期趋势。
此外，通胀预测上调，2025年预计达2.5%，高于2.1%，核心通胀预计同年为2.8%。
在大西洋彼岸，欧洲央行预计将会进一步降息，边际增长疲软和通胀降温是原因。市场分析师开始考虑利率可能降至5%的中性水平以下，尽管这是一个不太可能的情况。
欧洲央行最新的宏观经济预测调降了通胀预测，预计总体通胀率将在2026年前达到2.1%，核心通胀率为2.3%，最终都将在2026年看齐至1.9%。增长预测也被下调，2025年现在预计为1.1%，2026年为1.4%。
总的来说，美联储在通胀方面面临上升风险，而欧洲央行将不得不应对经济弱势，再加上本土政治动荡，这是一个重大挑战。
2025年EUR/USD技术展望：走向平价区？
EUR/USD汇率结束了第三个连续月的下跌，月线图的技术指标显示2025年对欧元来说将是艰难的一年。在过去两年中，该汇率大部分时间交易在其20日简单移动平均线（SMA）上方，然后在去年11月跌破该线。同时，100日简单移动平均线为强有力的动态阻力，整个同期始终在1.1200区域拒绝买家。此外，技术指标已穿过中线，保持坚定的下行坡度，支持未来更低点。
从周线图来看，技术指标显示EUR/USD汇率在能够向上修正之前，可能会刷新更低点。技术指标坚定向南，接近超卖区，尽管没有出现明显的下行耗尽迹象。同一图表显示，20日简单移动平均线正在迅速向下，可能即将跌破平稳的100日简单移动平均线，两者远高于当前水平，通常是主要卖出兴趣的迹象。
空头情况最有可能发生，但并非唯一可能性。如果欧洲经济强势回归并导致美国经济突然疲软，汇率一旦调转，可能首先会把目标定在1.0600区域。如果欧盟的宏观经济不平衡继续，EUR/USD汇率可能会达到1.1000的阈值，尽管这不太可能发生在年度上半部分。
结论
宏观经济形势对美元有利于欧元，即使通胀压力持续存在，重点仍将放在经济发展上。特朗普即将上任的总统可能意味着美国面临更高的通胀风险，但即便是在冠状病毒蔓延的背景下，美国
