美国大选焦虑笼罩全球市场，大型企业业绩未达预期 - 石油市场的最终反击

据报道伊朗可能准备对以色列发动报复袭击，石油价格在结算后激烈上涨超过1美元。

市场动态

科技巨头微软和Meta的谨慎展望使股市暴跌，引发了投资者对今年45%的人工智能大型企业股票涨幅能否持续攀升的质疑。这些被人工智能承诺所青睐和支持的科技巨头现在面临着审核，投资者是否能如预期的那样从他们在人工智能上的巨额投资中获得回报。然而，不仅是科技巨头感到压力，全球市场也处于紧张状态，美国大选焦虑笼罩全球，给市场带来不确定性。即将到来的选举增加了大量的不确定性，尽管目前投注市场最近倾向于特朗普获胜甚至共和党全面胜出，但民调显示特朗普的领先优势微乎其微，处于误差范围之内。

周四，尽管股市出现下跌，但国债还是稍有提振，但它们仍在走向两年来的最大月度抛售。投资者似乎相信随着经济仍保持高速增长，美联储可能会放缓降息步伐。

加剧全球市场担忧的是，石油期货在收盘后超过1美元的激增，据称伊朗可能正在准备对以色列发动报复性袭击。不断升级的冲突可能导致中东地区石油供应中断的担忧重新引发。这一最新情况加剧了更广泛的市场不确定性，地缘政治紧张局势、通胀担忧以及即将到来的美国大选风险已经严重影响市场情绪。

日元兑美元仍受到日本央行总裁上田和雄意外表示的压力，他暗示如果日本经济前景保持不变，日本央行可能会考虑加息。这使得交易者感到措手不及，尤其是考虑到在日本政治陷入僵局的背景下，普遍预期日本央行会出现偏鸽派。

尽管上田的言论并不具有颠覆性，但他对日本央行新的“我们有时间”的措辞的解释引人关注。他指出，自8月以来，这个表述反映了由于美国就业数据低于预期，这一情况已在市场中蔓延，并影响了日本的经济走势。因此，最近更为稳健的美国经济数据可能使日本央行决定在12月加息。

在美元方面，其最近的涨势与特朗普当选的预期以及美国利率差扩大有关，由于其他央行似乎有可能保持鸽派立场。然而，随着欧洲央行和日本央行现在都暗示比市场已定价的更少的鸽派立场，美元的上涨可能在短期内受限。这为可能出现的回撤打下了基础，尤其是如果今天的美国就业报告数据较软，这可能会推动市场前期定位所提示的情况。

与此同时，在大西洋的彼岸，英国资产应对新的工党政府对高债务的积极接受而急剧下跌，拖累了英国债券、股市和英镑，通胀担忧成为焦点。从“避险”的角度来看，这也支撑了日元，导致英镑兑日元下跌超过1.5%。

受到美国燃油需求增强、OPEC+供应增加推迟和中国制造业活动积极回升的潜力的提振，石油价格在收盘后超过1美元，据报道伊朗可能在准备对以色列进行报复性袭击。这些因素共同推动了石油市场的势头，地缘政治紧张局势给已经显示充分需求信号的市场添加了新的风险层。交易者现在密切关注任何官方消息更新，这些因素可能在高度波动的环境下保持价格上涨。

中东升级导致油价上涨，往往会对外汇市场上的美元产生推动作用。

以色列情报表明，伊朗可能计划从伊拉克领土对以色列发动重大攻击，可能会在几天内，甚至可能在美国总统大选之前发起。熟悉情报的消息人士告诉媒体，伊朗可能动用在伊拉克的亲伊朗民兵发动大规模袭击，涉及无人机和弹道导弹。这种做法将使伊朗对以色列发动有力打击，同时避免直接介入可能导致以色列对其本土目标发动报复的局面。

潜在的升级是在以色列和伊朗几周来的逐步回应之后进行的，利用伊拉克领土可能表明德黑兰方面有意让以色列的报复选择变得更加困难。市场正密切关注此事，因为这样规模的行动几乎肯定会在全球资产类别中注入新的不确定性。考虑到已经很高的地缘政治紧张局势，这种潜在风险可能会影响从避险资金流向能源价格等多个方面，尤其是在石油最近的上涨的情况下。

最近几天，伊朗领导人在回应上周对以色列的空袭时发表了激烈言论。伊朗革命卫队指挥官侯赛因·萨拉米称以色列的袭击是一个“错误”，并警告伊朗的回击将是“以色列难以预料的”。与此同时，伊朗内部消息人士告诉CNN，德黑兰方面的报复将是“果断而痛苦的”，强烈迹象表明它可能会发生在美国总统大选之前。

时机再合适不过了。在大选前夕，市场一直处于紧张状态，中东地区的进一步冲突将使波动性加剧，同时投资者正在寻求美国政策方向的明确信息。鉴于能源价格、债券收益率以及避险资产已经对这些地缘政治潜流作出反应，伊朗的果断举动可能会加剧市场的波动性，为风险资产创造一个充满挑战的环境，并使投资者再次经受市场抵御力的考验。

上次，特朗普的胜选引发了国债收益率的激增，随后迅速平稳。今年，市场似乎已经试图提前预测大选日收益率的攀升，利率已经达到2016年数月才能达到的水平。但到2024年，余地要少得多：我们最近看到收益率达到5%，再次大选之后的上涨可能会比以往更加严重。

特朗普首次获胜后持续的股市上涨也似乎在这次更难以实现。较高的利率和较高的估值意味着股市从更加紧张的位置起步；当时，标普500指数的市销率约为1.8倍，而今天已经超过3倍。股市仍有可能上涨，但起步条件表明上升空间较小。

不同利率水平对小型公司的表现也反映出来。2016年，小市值股领跑市场，整年都表现出色，并在大选后飙升。而本次，它们多年来一直承受着压力，尽管在盛夏曾有过一丝超越的劲头，但这一动力已经消逝。小型公司似乎没有感受到与特朗普相关的乐观情绪。

总的来说，尽管2016年的“特朗普交易”带来了一波市场热情，但2024年的情势受到了更多限制，利率接近创纪录高点，估值也被推到了极限。这次激情似乎不像上次一样普遍传播。

欧洲面对第二个特朗普总统任期带来的风险，比2016年更加严峻，因为该地区目前经济增长脆弱，制造业挑战持续存在，地缘政治形势更加不可预测。欧洲的开放、出口依赖型经济对任何新一轮全球贸易保护主义都可能特别脆弱。虽然乍看上去，对所有美国产品征收10%的跨行业关税可能是可以应对的，但它带来的高度不确定性可能会在商业信心投下阴影，并引发一系列次级经济效应。

德国，欧洲的制造业强国，可能处于一个关键的转折点。尽管许多德国制造商尽管面临持续软弱的需求仍然没有裁员，但一场新的美国贸易保护主义浪潮可能会让他们别无选择。如果华盛顿采取激进的贸易立场，可能会严重影响欧洲的工业核心，加剧经济脆弱性，并迫使欧洲各国政策制定者重新调整他们的策略。

东盟经济表现出惊人的抗压性，得益于强劲的出口和稳定的投资流动。然而，针对2025年的前景完全取决于美国总统选举的结果。该地区的明亮前景取决于卡玛拉·哈里斯的胜选，这可能意味着贸易关税的稳定。如果哈里斯胜出，市场可能会迅速解除“特朗普交易”，将焦点转回美国降息的助推作用，可能有助于东盟的增长轨迹、债券市场和本币的表现。

相反，特朗普赢得选举可能会让东盟的前景变得暗淡。对中国进口征收大幅度的美国关税可能会抑制中国需求，并动摇商业信心。由于东盟经济与中国密切相连，随之而来的涟漪效应可能严重影响该地区的贸易、投资和整体情绪。如果特朗普的贸易政策实施，本地货币可能会遭受重大下行压力，可能会导致东盟市场在找到坚实基础之后再次动荡。