每日外汇动态：美元霸主地位稳固

看起来唐纳德·特朗普正在民意调查中稍稍领先，尽管下周选举的结果仍然无法确定，因为投票边际误差较大。然而，金融市场似乎正在预期共和党将大获全胜。本周数据行事繁忙，直到周五的美国就业报告出炉之前，我们认为很少有因素能够挑战美元的主导地位。

DXY美元指数回到了自8月初以来的最高水平，很容易让人忘记美联储在9月份以出乎意料的50个基点的大幅降息开始了其宽松周期。推动美元走强的因素是宏观分歧故事（主要是由对欧元区的悲观/鸽派重新评估引发的）和投资者似乎在为下周共和党的成功做准备。至于后者，最新民意调查显示特朗普微弱领先，尽管他在关键摇摆州的领先地位仍在民意调查加权平均误差范围内，大约在4-5%区间。请参阅我们的美国选举分析。

关于宏观差距故事，我们怀疑本周的美国数据不足以推动美元大幅走低。本周将集中关注就业数据、价格数据以及周三发布的美国第三季度GDP数据的全面活动展望。在就业方面，周二的工作岗位空缺JOLTS数据和周五的十月就业报告可能不如预期那般强劲，尽管飓风可能在这里起了一定作用，投资者对疲软数据可能不会过度反应。

在价格数据方面，周四将发布九月核心PCE价格数据，可能会显示不受欢迎的月环比0.3%的读数。当涉及更广泛的活动时，大多数人期望美国在周四发布的第三季度季调后GDP超过3%的年度增长率，再次以强劲的消费带动。即使我们强烈支持美联储今年还将再降息两次，但本周的数据可能不会显著改变对本年度进一步降息仅为39个基点的定价。

周三还将出台美国财政部的季度融资计划。到目前为止，美国国债收益率在十月份的上涨主要是由经济增长和利率预期推动，而不是财政担忧。我们可以想象，美国财政部希望在下周选举前低调公布此消息。

尽管承认美元本月快速大幅走强，但目前很难看到美元会在短期内逆转这些涨势。这意味着DXY看起来将保持在104-105的价格区间。

欧元度过了一个艰难的月份，但至少今天油价下跌应该是受欢迎的。然而，对于欧元/美元而言，利率息差继续拉大。两年期掉期息差目前已扩大至158个基点，是自今年4月以来的最大水平。我们已经讨论了上文的美国数据，但欧元区也是一个繁忙的一周。

本周重点是周三公布的第三季度GDP数据。这可能显示德国进入浅层技术性衰退，而欧元区继续以0.2%的弱季调后增长。这一数据随后将被10月份的核心CPI快报数据紧随其后，预计核心通胀率将从2.7%下降至2.6%以下，未及预期。所有这些都不应该改变市场对欧洲央行已经转向更鸽派政策并希望尽快将利率降至中性水平的看法。

ESTR曲线继续在12月欧洲央行会议上定价35个基点的降息。如果欧元区数据疲软或共和党获胜（和保护主义）成为现实，这个降息幅度很容易升至50个基点。

目前对欧元/美元最好期望的也许就是在1.0765-1.0850的区间内进一步巩固。

日本周末选举中，自民党自2009年以来首次失去议会的统治多数席位。这次选举似乎表明选民对自民党资金丑闻一系列问题的态度有所消退。尽管自民党仍然在议会中拥有最多席位，但现在看来会有一段不确定期，因为政党试图在竞争中获得权力。据说政治不确定可能会影响企业投资决策，尽管一些人认为无论谁掌权，都可能出现一些增加的财政刺激，这就是为什么日经225指数昨晚上涨了1.8%。

对于日元更为直接的将会是周四的日本央行会议。市场几乎没有看到加息的机会，尽管ING预测12月会有一次加息。随着波动性可能会在下周增加（这对套息交易来说是恰恰相反的情况），我们不建议从当前水平追高美元/日元。让我们看看美元/日元今天是否能在153.50附近的某些关键阻力上收盘或停滞。

该地区在本周上半周应该非常平静，而在下半周才会变得更有趣。此外，捷克市场今天因公共假日关闭。

周三，我们将看到捷克共和国和匈牙利的第三季度快报GDP，这是该地区的首批数据。虽然在捷克共和国，我们应该看到相比第二季度有所改善，估计季调后环比增长0.5%，同比增长1.6%，接近预期；而在匈牙利，我们预计环比下降0.4%，同比增长0.1%，暗示着进入技术性衰退，并且市场中最悲观的估计也是如此。

周四，我们将获得波兰十月份的快报头条通胀数据，我们预计从4.9%上升至5.1%，比市场预期高出一厘，主要是由于燃油和食品价格上涨。

捷克共和国、匈牙利和该地区其他地区的采购经理人指数将于周五发布。除了日历之外，周四标志着捷克国家银行在11月会议前的禁止期的开始。上周我们看到了第一批声明，我们可以期待这些天还会有更多声明。目前的语气表明，尽管市场价格和通胀率上升，但走向更为鸽派。

尽管全球市场在上周末稳定下来，但中东欧国家的货币仍然承受压力。我们预计在美国大选结束前不会有太大变化，但是欧元/美元的反转或稳定可能为中东欧国家的货币提供一些支撑。主要关注点仍然集中在欧元/匈牙利离岸交割合约汇率，上周触及了404的新高点，利率经历了另一轮抛售。尽管市场已经将大部分加息路径清除，但明年下半年仍有40个基点的加息率，则也受到压力，暗示着匈牙利的进一步挫败。我们因此仍然坚持对该地区的看空观点，捷克货币优于波兰和匈牙利。